Stránka sa načítava...
Čo sa udialo na trhoch v mesiaci október

Čo sa udialo na trhoch v mesiaci október?

Miloslav Frimmel | 08. novembra 2022 | 3 min. čítania

Svetové akciové indexy zaznamenali v priebehu októbra rast. Z pásma medvedieho trhu sa im ale dostať nepodarilo. Naďalej sa teda nachádzajú prevažne 20 % pod svojimi predchádzajúcimi vrcholmi.

 

Obraz reálnej ekonomiky sa v októbri nezlepšil, a práve naopak je skôr pozorované ďalšie zhoršenie kľúčových ekonomických fundamentov. Riziko ekonomickej recesie je tak opäť vyššie. Veľkú časť rastu preto môžeme vysvetliť skôr aktuálnou prepredanosťou akciového trhu, čo znamená, že s najväčšou pravdepodobnosťou nebude mať dlhé trvanie. Európska centrálna banka zvýšila v októbri svoje sadzby o ďalších 75 bodov, čím sa hlavná refinančná sadzba ocitla na úrovni 2 %. Na trhu sa však objavili špekulatívne očakávania ohľadom postupného spomalenia tempa zvyšovania úrokových sadzieb. Tie vyplývajú z opatrnejších vyjadrení niektorých centrálnych bankárov, ako aj zo stále pravdepodobnejšieho scenára, ktorý nepočíta s tým, že by sa globálna ekonomika dokázala vyhnúť ekonomickej recesii.

 

 

 

Globálny dlhopisový trh zotrval v pásme medvedieho trhu aj v októbri. Začiatkom mesiaca bolo možné pozorovať mierny obrat v smere dlhopisových výnosov do splatností smerom nadol. Ten však nemal dlhé trvanie, keď silný trh práce v USA a energetická kríza v Európe živili presvedčenie trhu, že cyklus zvyšovania úrokových sadzieb bude mať ešte dlhé trvanie. Dočasne sa zvýšili tiež očakávané terminálne úrovne úrokových sadzieb pre rok 2023, ktoré činili 5 % pre americký Fed a 3 % v prípade Európskej centrálnej banky. ECB doručila trhom na októbrovom zasadnutí zvýšenie úrokových sadzieb o 75 bodov, čím sa hlavná refinančná sadzba ustálila na hodnote 2 %. Zmiernila sa však rétorika niektorých centrálnych bankárov, ktorých vyjadrenie získali menej jastrabí význam. To spoločne s postupne sa črtajúcou ekonomickou recesiou dalo trhom opäť nádej k tomu, že tempo odoberania likvidity z trhu môže v dohľadnej dobe spomaliť.

 

Zatiaľ čo najbezpečnejšie štátne dlhopisy pokračovali v októbri v rastúcom trende dlhopisových výnosov a v poklese cien, rizikovejším high yield dlhopisom sa naopak darilo lepšie. Výnos do splatnosti 10-ročného amerického štátneho dlhopisu vzrástol medzimesačne o približne 22 bodov na úroveň 4,048 %. Výnos do splatnosti 10-ročného nemeckého štátneho dlhopisu vzrástol medzimesačne o približne 3,4 bodu na úroveň 2,139 %. Výnos slovenského 10-ročného dlhopisu vzrástol o 21,8 bodu na úroveň 3,53 %.

Miloslav Frimmel
autor článku

Portfolio manažér  

Nastavenie cookies 🍪

Na našom webe používame cookies, ktoré pomáhajú zlepšovať tvoj používateľský zážitok, a pre anonymnú analýzu návštevnosti. Využívanie cookies si môžeš nastaviť vo svojom prehliadači alebo prostredníctvom nastavenia cookies. Viac informácií o tom, ako využívame cookies a možnosti ich dodatočného odvolania nájdeš v informáciách o ochrane súkromia aj v dokumente o cookie policy.

Akceptovať všetky cookies
Nastaviť cookies